2022年行业景气度不必悲观半导体设备环节率先受益

　　由于新能源汽车、高性能混凝土、物联网和其它行业的强劲需求，全球半导体产业仍处于快速增长期。数据显示，今年前四个月全球半导体累计销售额为2023亿美元，比去年同期增长24％，前四个月累计销售额为673亿美元，比去年同期增长19％，但由于全国多个地区爆发疫情，今年三月以来增长放缓。

　　特别是中国大陆作为全球最大的半导体市场，4月份仍占全球销售额的32.86％，增长势头依然强劲，但智能手机、消费电子等市场走弱。然而，对新能源汽车的强劲需求带动了汽车电子行业收入的增长，成为半导体行业增长的重要推动力，因此，在新能源需求旺盛、疫情逐步缓解的背景下，短期内，预计中国大陆半导体市场的整体需求仍将稳步增长。

　　在持续推动发展以及经济全球半导体产能东移背景下，中国作为大陆晶圆厂产能普遍吃紧，扩产动力系统依旧可以较为充足，带动了前道晶圆制造技术设备进行强劲增长。同时，封测行业风头正盛，国内封测厂商近三年纷纷开始积极扩产，特别是一些龙头物流企业能够加速布局规划未来社会潜在进入市场。据统计，目前已在建产线单个项目投资成本金额均超5亿元，总投资额超180亿元，封测设备管理需求也将迎来一轮高速数据增长。可见下游客户关系资本开支仍有重要保障，晶圆制造生产设备和封测设备双双迎来快速增长加速度。

　　大规模扩张+国内双轮驱动、设备、零部件行业开始起步

　　2022年，第一季度中国大陆半导体设备销售额达到75.7亿美元，同比增长27％，继续保持高增长率，明显高于全球5％的增长率。就全球市场份额而言，2012年中国大陆半导体设备销售额仅占全球总销售额的7％。到2022年，第一季度已经迅速上升到30.6％，行业的重点正变得越来越明显。

　　在高度发展市场及国产替代技术加持下，国产半导体电子设备生产厂商可以快速放量，从2021年收入增速上来看，北方华创、盛美上海、屹唐股份公司预计收入同比分别增长均超50％，中微同比持续增长37％等，远高于中国全球WFE市场25％的复合经济增速。保守假设我国国内企业设备制造厂商2020-2022年营收复合增速将高达45％，同样认为如果以60％的材料/营收占比，则2022年国产半导体进行设备以及厂商的零部件采购管理需求时间约为141亿元。

　　因此，在过去的几个季度里，芯片从整体上的短缺转向了结构上的短缺，但总体上，芯片制造和密封测试的需求保持在较高水平，显著提升了半导体设备和材料行业的性能。半导体设备行业进入了一个业绩期。2021年和2022Q1，国内十大半导体设备企业应收账款总额分别为210亿元和60亿元，同比分别增长56％和57％，继续保持高速增长态势。截至2022Q1年末，10家半导体设备企业的库存总额和合同负债总额分别达到210亿元和314亿元，创历史最高水平，对本地半导体设备的需求依然强劲，半导体设备企业手头订单充足。预计2022年业绩持续高速增长。

　　随着中美技术摩擦的升级，为当地生产线购买国产设备的意愿增加。经过多年的积累，国内半导体设备制造商加快下游叠加验证，国内制造商在技术研发和下游客户渗透方面已取得重大突破。目前，国内大部分生产线已经突破了风险试生产和产量攀升的早期阶段，开始重视供应链安全。